本次新西蘭碼頭門（AWG）木材價格回升的原因來自中國買主對于原木供給的擔憂，加之新西蘭元匯率走弱及相對低廉的運輸費用。5月中旬，中國方面成本加運費（Cost and Freight，CFR）達到峰值，即每JAS立方米的A級別原木為128~130美元，但在5月底，每JAS立方米已經(jīng)回落了15美元。

據(jù)反映，多數(shù)新西蘭鋸木廠在5月份的國內(nèi)結(jié)構(gòu)鋸木材銷售創(chuàng)造了自肺炎流行?。?span>COVID-19）時期以來的新高，但業(yè)主對于其后的形式依然難以判斷。由于碼頭門（AWG）原木價格的上升，新西蘭PF奧爾森原木價格指數(shù)（PF Olsen Log Price Index）自3月份以來上升了23美元至126美元，目前該指數(shù)比近兩年和近三年的平均值高4美元，比近五年的平均值高7美元。

目前，新西蘭原木采伐量上升，鋸木廠的貨源充足。

鋸木市場：

受到形勢所迫，新西蘭建筑商面臨許多客戶延遲和取消訂單，鋸木廠面對國內(nèi)疲軟的需求只有等待和觀望。新西蘭儲備銀行（New Zealand Reserve Bank）在隨后取消了抵押貸款價值比限定（mortgage loan to value ratio restrictions）以及一些低風險建筑項目的要求承諾以刺激木鋸木行業(yè)復蘇。亞洲市場上積壓著很多世界各地出口商的低價貨物，但一些新西蘭鋸木廠的產(chǎn)品在當?shù)鼐硾r相對較好，因為其種類較特殊，如邊膠板（edge glued panels）等。

原木出口市場：
中   國

2020年3月，盡管當時包括已裝船的原木庫存量超過了800萬立方米，中國方面的A級原木成本加運費銷售價格（CFR sale price）還是從100美元上升至105~109美元。由于庫存仍然很高，而且需求不確定，這些價格上漲違背了經(jīng)濟規(guī)律。似乎這種需求完全是出于對全球原木和鋸材供應(yīng)的擔憂，因為中國的制造業(yè)和建筑業(yè)當時即將復工。

與此同時，新西蘭因肺炎（Covid-19）而出現(xiàn)限制措施，因而中國國內(nèi)的新西蘭原木庫存價格上漲了150人民幣元每立方米。俄羅斯（Russia）在凍土帶的森林采因其后的異常溫暖而無法將機械設(shè)備運入林區(qū)，大大限制了該國向中國的木材供給能力。

中國在進口歐洲云杉（spruce from European forests）的數(shù)量上同樣出現(xiàn)了增加，因為大量歐洲云杉遭受病蟲害和風暴侵襲后，轉(zhuǎn)變成木材由鐵路運輸至中國。但因歐洲消費市場對中國產(chǎn)品需求不足導致這種運輸過程的返回集裝箱不足，一旦歐洲需求反彈后，中國產(chǎn)品的外銷會恢復。

南美洲（South America）的木材供應(yīng)因中國市場的價格下滑而處于低水平，鑒于南美洲當?shù)胤窝茁訉е碌南拗拼胧?，當?shù)啬静幕謴驼９?yīng)的時間并不明朗。

2020年第一季度（Q1），中國進口的原木數(shù)量少于1 200萬立方米，較2019年第四季度（Q4）大約下降20%，較2019年第一季度（Q1）大約下降15%。

2020年5月，A級新西蘭輻射松（A grade radiata pine）的成本加運費價格（CFR price）回落至每JAS立方米115~120美元，這次的回落僅僅是在一個星期內(nèi)發(fā)生的。中國港口的針葉材（softwood）庫存量為450萬~480萬立方米。中國港口每日原木吞吐量在5萬~6萬立方米之間，而去年同一時期這個數(shù)據(jù)是8萬~9萬立方米。

據(jù)推算，中國進口原木的70%~75%用于國內(nèi)消費，剩余25%~30%為加工成品后出口，因此中國國內(nèi)市場的活躍度對于原木的去庫存最為重要。而因為新西蘭原木價格上漲，因此在冬季前（南半球2020年中期）的采伐量持續(xù)上升。南美洲的木材供應(yīng)亦開始重啟，其中一家公司有3艘原木船同時起航。目前，每周有6.5萬JAS立方米原木從烏拉圭（Uruguay）弗賴本托斯（Fray Bentos）和蒙得維的亞（Montevideo）前往中國，這些原木的平均售價是每JAS立方米118~120美元。很多原先出口印度的木材轉(zhuǎn)向出口中國，因為近年來，中國原木和鋸木的售賣商開拓了更多的海外供應(yīng)源。

印   度

受肺炎流行病的影響，印度各地的木材行業(yè)進入蕭條期。即使在印度當局允許開啟經(jīng)濟活動之后，古吉拉特邦（Gujarat）的鋸木廠仍有70%處于關(guān)閉狀態(tài)，根據(jù)預測，該邦坎德拉港（port of Kandla）附近的木材加工中心需要一年才能恢復正常生產(chǎn)。本次木材行業(yè)危機的原因不僅是印度國內(nèi)市場需求萎縮，更有50%的外籍勞工因肺炎流行而返鄉(xiāng)的因素。印度盧比（INR）匯率對美元（USD）走弱亦打擊了當?shù)夭少徤痰囊庠浮?

匯   率

今年3月，新西蘭元（NZD）兌美元（USD）下跌，導致碼頭門原木價格（AWG prices）每JAS立方米上漲14新西蘭元。人民幣（CNY）兌美元下跌導致中國購買商意愿下降。

圖1  2019年6月（Jun. ）至2020年4月（Apr. ）期間，新西蘭元兌美元匯率走勢

圖2  2019年6月（Jun. ）至2020年4月（Apr. ）期間，人民幣兌美元匯率走勢

海  運  費

由于貨船班輪充足，海運費在2020年4月和5月初出現(xiàn)了下降。自5月下半期開始，前往中國的每JAS立方米木材海運費用上漲3美元。

波羅的海干散貨指數(shù)（Baltic Dry Index，BDI）是散裝原物料的運費指數(shù)，亦是航運業(yè)的經(jīng)濟指標，它包含了航運業(yè)的干散貨交易量的轉(zhuǎn)變。該指數(shù)又分為三個部分，分別是：

1、BCI（Baltic Capesize Index），波羅的海海岬型指數(shù)，噸位：8萬噸以上，主要運輸貨物：焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土等工業(yè)原料，占BDI權(quán)重40%；

2、BPI（Baltic Panamax Index），波羅的海巴拿馬指數(shù)，噸位：5萬~8萬噸，主要運輸貨物：民生物資及谷物等大宗物資，占BDI權(quán)重30%；

3、BSI（Baltic Supramax Index），波羅的海輕便型指數(shù)，噸位：5萬噸以下【2005年發(fā)布BSI指數(shù)，該指數(shù)反映載重5.24萬噸級大靈便型船的市場租金變化情況，取代反映4.5萬噸級大靈便型船的BHMI （Baltic Handymax Index）指數(shù)】，主要運輸貨物：磷肥、碳酸鉀、木屑、水泥，占BDI權(quán)重30%。

這個指數(shù)主要反映了世界20條遠洋航線每日美元租金率的變化。新西蘭原木的海運費用最受輕便型指數(shù)（BSI）的影響。

圖3  2019年7月(Jul. )至2020年5月（May. ）期間，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的變化 來源TradingEconomics.com

圖4  2019年12月中旬至2020年5月上旬期間，新加坡燃料油IFO380價格（紅線）與北海布倫特原油價格（灰線）比較  來源Ship & Bunker

PF奧爾森原木價格指數(shù)—2020年5月

由于原木出口價格的上漲，自2020年3月起，PF奧爾森原木價格指數(shù)（PF Olsen Log Price Index）已經(jīng)上漲了23美元至126美元。自4月開始，碼頭門價格（AWG prices）就沒有被提供，但自從重新開始上線后，原木的供給就緊俏起來。

圖5  PF奧爾森原木價格指數(shù)

指數(shù)的基礎(chǔ)：該指數(shù)是根據(jù)表1中的價格加權(quán)的，這些比例代表了典型剪枝森林（a typical pruned forest）生產(chǎn)的原木等級的大致平均水平，其中約40％的國內(nèi)供應(yīng)和60％的出口供應(yīng)混合在一起。

表1    2019年10月至2020年5月新西蘭原木平均價格指示

注意：實際價格將根據(jù)地區(qū)供需平衡，成本結(jié)構(gòu)和等級變化而變化，這些價格僅供參考。

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